19 Апреля, 1:55

Чем обернется для инвесторов мода на медицинские проекты

Дарья Шубина
19 Сентября 2017, 8:30
9409
Фото: lotos74.ru

Только за восемь месяцев 2017 года объем обещанных инвестиций в медицинские стартапы и органический рост действующих клиник перевалил за рекордные для отрасли 78 млрд рублей. Это в три раза больше, чем за весь 2016‑й, а потому участники рынка и инвесторы все увереннее говорят о начале второй волны инвестиционного бума на рынке коммерческой медицины. Гранды индустрии тренд поддерживают: «Медси» выходит на рынок Санкт‑Петербурга и финализировала сделку в Перми, Национальная медицинская сеть купила клинику в Уфе и готовится к M&A еще в трех регионах, «Ава‑Петер» наконец‑то договорилась о сделке с миллиардером Алексеем Мордашовым. Конъюнктура, однако, говорит, что у многих новых проектов есть большой риск в новой волне захлебнуться: рынку поликлинических услуг грозит перенасыщение, а борьба за кадры и пациентов в сегменте стационаров обещает стать ожесточенной.

«Нет сомнений – рынок переживает вторую волну инвестиционной активности, но куда она нас с вами вынесет – непонятно, потому что ни хороших активов, ни тем более профессионалов на рынке не прибавилось. Через день появляются новости, что кто‑то сейчас инвестирует миллиарды в строительство госпиталей. У меня возникает лишь один вопрос к авторам проектов: где вы возьмете столько врачей и управленцев?» – разводит руками топ‑менеджер одного из инвестиционных фондов.

За восемь месяцев 2017 года стало известно как минимум о 78 млрд рублей планируемых инвестиций в различные медицинские многопрофильные клиники‑стартапы и органический рост действующих операторов. Для сравнения: за весь 2016 год общий объем анонсированных вложений в аналогичные медицинские проекты, требующие финансирования в объеме не менее 200 млн рублей каждый, едва превысил 26 млрд рублей. Почему и куда теперь все заторопились?

«ДИТЯ» БЕЗ СГЛАЗУ

До 2017‑го столь кучно финансовые вливания в мединдустрию анонсировались лишь однажды – в 2012‑м. Тогда, например, финансовая корпорация IFC купила 6% в ОАО «Медицина», инвестфонд Baring Vostok Capital Partners приобрел 27% EMC, «Медси» объявила о слиянии с ГУП «ММЦ», а «Мать и дитя» вышла на IPO. В тот же год появилась и Национальная медицинская сеть (НМС) – проект управляющей компании фондов прямых инвестиций «Эльбрус Капитал», который был призван собрать наиболее интересные с точки зрения финансовых показателей активы в регионах.

Все эти пять лет отрасль росла действительно стабильно: по данным BusinesStat, с 2012 по 2016 год объем рынка легальной коммерческой медицины вырос на 82% и достиг 377 млрд рублей. Та же НМС за первые три года работы объединила четыре региональные сети – в Уфе, Омске, Волгограде и Екатеринбурге, сейчас их совокупный оборот превышает 3 млрд рублей. Но предпосылки для инвестиционных бумов 2012 и 2017 годов разные, уверены эксперты. «В 2012 году интерес к медицине был событийным – его подогрело IPO «Мать и дитя». Все вдруг поняли, что этот рынок имеет огромный потенциал. Но сейчас волна инвестиционной активности имеет другие и гораздо более веские основания: резко возросли риски инвестирования в иностранные активы, а внутри страны их практически не осталось, – рассуждает управляющий партнер компании DMG Владимир Гераскин. – Кроме медицины, которая недоинвестирована и при этом более рентабельна, чем, например, сдача в аренду коммерческой недвижимости. Выручка на квадратный метр в торговом центре в несколько раз ниже аналогичного показателя в медицинском объекте. В условиях неблагоприятного инвестклимата в целом это крайне актуально».

С начала 2017 года инвестпроекты разных масштабов анонсировались едва ли не еженедельно. Среди них оказались и начинания с многомиллиардным – пока только в обещаниях – финансированием. В марте стало известно, что один из богатейших казахстанских бизнесменов Тимур Кулибаев (зять президента республики Нурсултана Назарбаева, совладелец холдинговой группы «АЛМЭКС», Mercury Properties, АО «Каспий Нефть») намерен приобрести 50% строящейся в Подмосковье Ильинской больницы, общая сумма вложений в которую составляет $120 млн. В мае‑июне о планах потратить до 15 млрд рублей на строительство госпиталя на территории Московского международного медицинского кластера, а заодно и 8–10 диагностических центров в разных регионах страны, заявила ГК «Ташир» Самвела Карапетяна. Общий объем инвестиций в медицинские проекты, говорил «Ведомостям» управляющий партнер «Ташир Медики» Арсен Галстян, дойдет до 30 млрд рублей.

Следом компания IPT Group, управляющая сетью «К+31», заявила о намерении построить еще 10 клиник в Москве и Московской области (совокупный объем вложений в этот проект – около 20 млрд рублей). Ну и, наконец, запомнилась отрасли декларация Александра Мамута. Миллиардер, а вернее его фонд A&NN Investments, вложит $100 млн в строительство в Москве премиальной клиники со стационаром, управлять которой будет известный в отрасли врач и предприниматель Борис Айзикович.

ПОЛОЖИТЕСЬ НА НИХ

Аппетиты и амбиции отдельных инвесторов рынку, в общем, симпатичны. Однако голоса скептиков, считающих, что переварить новые грандиозные замыслы индустрия пока не готова, звучат все четче. «Здравоохранение стало избыточно модной темой, что отражается в сделках и масштабных инвестпроектах, – констатирует управляющий партнер Медицинской инвестиционной группы Илья Иванов. – Но давайте не будем забывать, что платежеспособный спрос сокращается, да и по объективным причинам рынок близок к насыщению».

На скорое насыщение рынка намекают и статистические наблюдения. Темпы роста сегмента коммерческой медицины замедляются – если в 2014 году объем рынка вырос на 24,6% по сравнению с предыдущим годом, то в 2015‑м этот показатель составил уже 14,7%, а в прошлом году – лишь 9,1%. «Бесконечно расти невозможно. Человек ходит в частную клинику только в том случае, если он заболел. Это константа. Ну не ходят пациенты в большинстве своем на профилактику, чекапы, кто бы что сегодня ни говорил. Болеет человек в среднем три‑четыре раза в год, значит, столько раз он и обратится в клинику», – говорит руководитель одной из межрегиональных медицинских сетей. Схожее мнение высказывает генеральный директор сети клиник «Будь здоров» Вячеслав Новиков: «В отдельных регионах насыщение рынка уже наблюдается, а на него накладываются кризис и сокращение платежеспособности населения. Стагнация заметнее всего чувствуется в сегменте ДМС, клиенты – физические лица в этом смысле пока более стабильны и готовы платить, но только за качественные услуги».

В поликлиническом сегменте действительно уже достаточно частных игроков, подтверждает Владимир Гераскин. «Новым инвесторам нужно учитывать это в своих стратегиях. Если в 2008–2012 годах инвесторы и профильные компании строили поликлинические сети и учились зарабатывать на таких услугах, то теперь появилась необходимость в стационарах, – поясняет он. – Нет смысла отдавать пациентов другим, в основном государственным, клиникам, если можно с их помощью увеличить маржинальность бизнеса в целом, тем более что стационарные услуги востребованы в частном секторе». Действительно, мониторинг Аналитического центра Vademecum показывает, что среди сотни крупнейших частных многопрофильных клиник круглосуточными стационарами на данный момент управляет половина игроков, большая часть остальных в обозримом будущем планирует их строительство.

Но и тех, кто уловил новый тренд, ждут большие проблемы. Главным образом, конечно, нехватка компетентных кадров, а также конкуренция за них с государственными больницами, не только стабильно сидящими на пациентопотоке по ОМС, но и неплохо осваивающими коммерческие услуги именно в сегменте стационарной медпомощи, зачастую предлагая их как минимум на 28% дешевле среднерыночных (за исключением Москвы). Сотня региональных многопрофильных государственных медцентров с наибольшей коммерческой выручкой в 2016 году, по подсчетам Аналитического центра Vademecum, заработала на платных услугах 14,6 млрд рублей. Сумма несравнимая с полученными по ОМС 139,1 млрд рублей, но в то же время расширяющая возможность обеспечить сотрудникам (в особенности врачам, задействованным в оказании стационарной медпомощи) дополнительный заработок и снизить мотивацию их перехода на работу в частные клиники. О том, что работа в отделении платных услуг позитивно отражается на зарплате в виде процента от продаж, сообщили 68% из 1 127 респондентов опроса, по просьбе Vademecum организованного в августе этого года сообществом «Доктор на работе».

СЪЕДОБНЫЕ НЕСЪЕДОБНЫЕ

Воюют за специалистов частные клиники не только с государственными больницами, но и друг с другом. Более того, участники рынка теперь учатся воспринимать друг друга не только как конкурентов, но и в качестве потенциальных объектов поглощения. Если прежний лидер рынка M&A – ГК «Мать и дитя» – резко переключился на органический рост, то другие игроки только входят во вкус. И если в 2016‑м произошла лишь одна полноценная сделка (поволжская сеть «Медгард» купила саратовскую «Авесту» за скромные 300 млн рублей), то в этом году состоялись или были объявлены сразу несколько приметных слияний. Главная из них, пожалуй, покупка «дочкой» АФК «Система» «Медси» многопрофильной клиники Medem, принадлежавшей бывшему министру связи и информатизации РФ Леониду Рейману. Сумма сделки не раскрывается, но так как медцентр был выставлен на продажу более года назад его уже успели оценить риелторы и участники рынка медуслуг: стоимость объекта площадью около 7 тысяч кв. м – примерно 1 млрд рублей, бизнеса клиники – 600–800 млн рублей. Собеседники Vademecum говорят, что сделку согласовывали почти год. Столько же времени корпорации Владимира Евтушенкова потребовалось и на следующую медицинскую покупку – 60% бизнеса пермской клиники «Медлайф». Пока о сделке официально не объявлено, но источник, близкий к «Медлайфу», утверждает, что к началу сентября стороны смогли утрясти формальности. В пресс‑службе группы отказались от комментариев, в «Медлайфе» не ответили на запрос.

Долгие проводы вообще на медрынке в чести. Больше года продолжались переговоры питерской «Ава‑Петер» и «Севергрупп» Алексея Мордашова, и вот, наконец, в начале сентября его Unifirm Limited согласовала в ФАС России покупку 100% сети, ставшей в 2015 году одним из лидеров рынка коммерческой медицины Санкт‑Петербурга с выручкой на уровне 3,7 млрд рублей.

На новый круг «собирательства» вышла и НМС. В начале августа к сети присоединилась еще одна клиника в Башкортостане – 99,9% ООО «Кардио‑неврологический центр» (КНЦ), символическая 0,1% досталась кипрской компании Airwin Investments Limited, задействованной и в других сделках «Эльбрус Капитала». Как следует из информации на сайте КНЦ, он оказывает услуги разных профилей и занимается реабилитацией. По данным СПАРК‑Интерфакс, в 2015 году выручка клиники составила 123 млн рублей. Факт сделки Vademecum подтвердил бывший совладелец КНЦ Илшат Биккинин. Как рассказал Vademecum близкий к НМС источник, в настоящее время управленцы сети ведут переговоры еще в трех регионах – в Сибири, на юге страны и в Поволжье.

Покупки – не единственный хлеб НМС. Сейчас, будто подтверждая общий тренд, компания готовится открыть в Уфе взросло‑детский стационар на 30 коек. Объем инвестиций кредитовавший этот проект «Райффайзенбанк» оценил в 370 млн рублей. В этом сегменте основными конкурентами НМС станут госпиталь «Мать и дитя» и стационар МЦ «Меги». «Спрос на стационарные услуги в нашем регионе действительно растет, так как этот сектор рынка только формируется и частных стационаров здесь очень мало. В госбольницах можно получить такие услуги, но многие выбирают более комфортные условия», – считает директор МЦ «Меги» Андрей Тимофеев. В НМС от комментариев по этому поводу воздержались.

коммерческая медиццина, инвестиции, медси, ава-петер, нмс, тупицын, стационары, гераскин, иванов, сделка, частные клиники, мордашов, мать и дитя
Источник Vademecum №15, 2017
Поделиться в соц.сетях
СК выяснит, по чьей вине в городе Искитиме все узнали о ВИЧ-статусе ребенка
18 Апреля 2019, 20:59
Определен исполнитель контракта в 1,3 млрд рублей на строительство хирургического корпуса онкодиспансера в Томске
18 Апреля 2019, 17:42
Росстат: 95% жителей Чечни подтвердили отсутствие у них хронических заболеваний
18 Апреля 2019, 17:02
«Ростех» запустит производство пробирок для взятия венозной крови за 436 млн рублей
18 Апреля 2019, 16:19
Bristol-Myers Squibb обменяется акциями с Celgene на сумму $19,85 млрд
Американская компании Bristol-Myers Squibb (BMS) 17 апреля объявила о начале сделки по приобретению Celgene за $74 млрд. Решение о проведении сделки было поддержано 12 апреля 75% акционеров.
18 Апреля 2019, 10:57
В Казани запустили производство имплантатов для травматологии
Казанский поставщик медизделий «Анатомика» начал производство имплантатов из сплава титана и медицинской нержавеющей стали, предназначенных для хирургического лечения переломов. Общий объем инвестиций в производство составил 95 млн рублей.
11 Апреля 2019, 12:18
«Вектор-Биальгам» вложит в фасовку ампул и флаконов 300 млн рублей
11 Апреля 2019, 8:55
РФПИ и турецкая Ronesans Holding вложатся в университетские клиники
9 Апреля 2019, 8:58
«Деловая Россия» предложила признать «Р-Фарм» и «Медси» системообразующими предприятиями
8 Апреля 2019, 20:09
ГК «Мать и дитя» открыла госпиталь в Тюмени
8 Апреля 2019, 10:52
В сеть «Клиника Фомина» вошел московский Центр пренатальной диагностики
5 Апреля 2019, 11:37
В Дагестане УФАС уличило комиссию по разработке программы ОМС в притеснении частных клиник
Дагестанское УФАС России направило республиканскому правительству и членам комиссии по разработке территориальной программы ОМС предупреждение о признаках нарушения ФЗ «О защите конкуренции». Сотрудники УФАС обнаружили, что, несмотря на «участие» в системе ОМС региона 165 частных медорганизаций, реальные объемы финансирования получили только четыре клиники.
2 Апреля 2019, 13:24
Фонд профилактики рака организует амбулаторную онкоклинику
Санкт-Петербургский фонд профилактики рака в августе 2019 года откроет амбулаторный центр лечения онкозаболеваний. Объем инвестиций в проект составит 20 млн рублей.
29 Марта 2019, 18:52
AstraZeneca за $6,9 млрд покупает у японской Daiichi Sankyo права на потенциальный онкоблокбастер
AstraZeneca 28 марта заключила с Daiichi Sankyo соглашение о приобретении за $6,9 млрд глобальных эксклюзивных прав на реализацию разработанного японской компанией онкопрепарата DS-8201 (trastuzumab deruxtecan).
29 Марта 2019, 14:04
Инвестор вложит в детскую офтальмологическую клинику в Петрозаводске 1,5 млрд рублей
В Петрозаводске началось строительство четырехэтажной детской офтальмологической клиники. В проект инвестирует белорусский бизнесмен Олег Ковригин, основатель сети клиник «Новое зрение», уже запустивший в городе медцентр этого же профиля. Он обещает вложить в нынешнюю стройку 1,5–2 млрд рублей.
28 Марта 2019, 14:40
МИГ вложила 140 млн рублей в открытие клиник в Великом Новгороде
26 Марта 2019, 19:29
В Архангельске к 2021 году построят центр семейной медицины
В Архангельске владельцы частной Университетской клиники начали строить центр семейной медицины. Объект, требующий более 160 млн рублей инвестиций, будет работать по ОМС – такое соглашение заключили инвесторы и правительство региона.
25 Марта 2019, 18:59
Выручка ГК «Мать и дитя» в 2018 году составила 14,9 млрд рублей
25 Марта 2019, 13:35
Alcon приобрела разработчика интраокулярных линз PowerVision за $285 млн
«Дочка» Novartis компания Alcon приобрела разработчика PowerVision, специализирующегося на производстве интраокулярных линз (ИОЛ) на основе технологии fluid based для лечения катаракты. Сумма сделки составила $285 млн с опционом на дополнительные дивиденды с 2023 года в случае достижения целевых показателей.
20 Марта 2019, 14:41
Новосибирский депутат инвестировал в центр лучевой диагностики
В Новосибирске открылся центр МРТ- и КТ-диагностики под названием «Апекс». Его организовали член Совета депутатов Новосибирска Денис Плотников и бывший руководитель отделения лучевой диагностики НИИТО Александр Стрыгин.
19 Марта 2019, 18:55
Eli Lilly получит налоговую льготу, несмотря на сокращение штата
19 Марта 2019, 15:41
Takeda намерена продать свой бренд пластырей Tachosil за $500 млн
18 Марта 2019, 16:35
Голикова: Частным клиникам выделят 3,8 млрд рублей на оказание ВМП
13 Марта 2019, 13:50
Яндекс.Метрика