19 Октября, 16:16

Чем обернется для инвесторов мода на медицинские проекты

Дарья Шубина
19 Сентября 2017, 8:30
10332
Фото: lotos74.ru

Только за восемь месяцев 2017 года объем обещанных инвестиций в медицинские стартапы и органический рост действующих клиник перевалил за рекордные для отрасли 78 млрд рублей. Это в три раза больше, чем за весь 2016‑й, а потому участники рынка и инвесторы все увереннее говорят о начале второй волны инвестиционного бума на рынке коммерческой медицины. Гранды индустрии тренд поддерживают: «Медси» выходит на рынок Санкт‑Петербурга и финализировала сделку в Перми, Национальная медицинская сеть купила клинику в Уфе и готовится к M&A еще в трех регионах, «Ава‑Петер» наконец‑то договорилась о сделке с миллиардером Алексеем Мордашовым. Конъюнктура, однако, говорит, что у многих новых проектов есть большой риск в новой волне захлебнуться: рынку поликлинических услуг грозит перенасыщение, а борьба за кадры и пациентов в сегменте стационаров обещает стать ожесточенной.

«Нет сомнений – рынок переживает вторую волну инвестиционной активности, но куда она нас с вами вынесет – непонятно, потому что ни хороших активов, ни тем более профессионалов на рынке не прибавилось. Через день появляются новости, что кто‑то сейчас инвестирует миллиарды в строительство госпиталей. У меня возникает лишь один вопрос к авторам проектов: где вы возьмете столько врачей и управленцев?» – разводит руками топ‑менеджер одного из инвестиционных фондов.

За восемь месяцев 2017 года стало известно как минимум о 78 млрд рублей планируемых инвестиций в различные медицинские многопрофильные клиники‑стартапы и органический рост действующих операторов. Для сравнения: за весь 2016 год общий объем анонсированных вложений в аналогичные медицинские проекты, требующие финансирования в объеме не менее 200 млн рублей каждый, едва превысил 26 млрд рублей. Почему и куда теперь все заторопились?

«ДИТЯ» БЕЗ СГЛАЗУ

До 2017‑го столь кучно финансовые вливания в мединдустрию анонсировались лишь однажды – в 2012‑м. Тогда, например, финансовая корпорация IFC купила 6% в ОАО «Медицина», инвестфонд Baring Vostok Capital Partners приобрел 27% EMC, «Медси» объявила о слиянии с ГУП «ММЦ», а «Мать и дитя» вышла на IPO. В тот же год появилась и Национальная медицинская сеть (НМС) – проект управляющей компании фондов прямых инвестиций «Эльбрус Капитал», который был призван собрать наиболее интересные с точки зрения финансовых показателей активы в регионах.

Все эти пять лет отрасль росла действительно стабильно: по данным BusinesStat, с 2012 по 2016 год объем рынка легальной коммерческой медицины вырос на 82% и достиг 377 млрд рублей. Та же НМС за первые три года работы объединила четыре региональные сети – в Уфе, Омске, Волгограде и Екатеринбурге, сейчас их совокупный оборот превышает 3 млрд рублей. Но предпосылки для инвестиционных бумов 2012 и 2017 годов разные, уверены эксперты. «В 2012 году интерес к медицине был событийным – его подогрело IPO «Мать и дитя». Все вдруг поняли, что этот рынок имеет огромный потенциал. Но сейчас волна инвестиционной активности имеет другие и гораздо более веские основания: резко возросли риски инвестирования в иностранные активы, а внутри страны их практически не осталось, – рассуждает управляющий партнер компании DMG Владимир Гераскин. – Кроме медицины, которая недоинвестирована и при этом более рентабельна, чем, например, сдача в аренду коммерческой недвижимости. Выручка на квадратный метр в торговом центре в несколько раз ниже аналогичного показателя в медицинском объекте. В условиях неблагоприятного инвестклимата в целом это крайне актуально».

С начала 2017 года инвестпроекты разных масштабов анонсировались едва ли не еженедельно. Среди них оказались и начинания с многомиллиардным – пока только в обещаниях – финансированием. В марте стало известно, что один из богатейших казахстанских бизнесменов Тимур Кулибаев (зять президента республики Нурсултана Назарбаева, совладелец холдинговой группы «АЛМЭКС», Mercury Properties, АО «Каспий Нефть») намерен приобрести 50% строящейся в Подмосковье Ильинской больницы, общая сумма вложений в которую составляет $120 млн. В мае‑июне о планах потратить до 15 млрд рублей на строительство госпиталя на территории Московского международного медицинского кластера, а заодно и 8–10 диагностических центров в разных регионах страны, заявила ГК «Ташир» Самвела Карапетяна. Общий объем инвестиций в медицинские проекты, говорил «Ведомостям» управляющий партнер «Ташир Медики» Арсен Галстян, дойдет до 30 млрд рублей.

Следом компания IPT Group, управляющая сетью «К+31», заявила о намерении построить еще 10 клиник в Москве и Московской области (совокупный объем вложений в этот проект – около 20 млрд рублей). Ну и, наконец, запомнилась отрасли декларация Александра Мамута. Миллиардер, а вернее его фонд A&NN Investments, вложит $100 млн в строительство в Москве премиальной клиники со стационаром, управлять которой будет известный в отрасли врач и предприниматель Борис Айзикович.

ПОЛОЖИТЕСЬ НА НИХ

Аппетиты и амбиции отдельных инвесторов рынку, в общем, симпатичны. Однако голоса скептиков, считающих, что переварить новые грандиозные замыслы индустрия пока не готова, звучат все четче. «Здравоохранение стало избыточно модной темой, что отражается в сделках и масштабных инвестпроектах, – констатирует управляющий партнер Медицинской инвестиционной группы Илья Иванов. – Но давайте не будем забывать, что платежеспособный спрос сокращается, да и по объективным причинам рынок близок к насыщению».

На скорое насыщение рынка намекают и статистические наблюдения. Темпы роста сегмента коммерческой медицины замедляются – если в 2014 году объем рынка вырос на 24,6% по сравнению с предыдущим годом, то в 2015‑м этот показатель составил уже 14,7%, а в прошлом году – лишь 9,1%. «Бесконечно расти невозможно. Человек ходит в частную клинику только в том случае, если он заболел. Это константа. Ну не ходят пациенты в большинстве своем на профилактику, чекапы, кто бы что сегодня ни говорил. Болеет человек в среднем три‑четыре раза в год, значит, столько раз он и обратится в клинику», – говорит руководитель одной из межрегиональных медицинских сетей. Схожее мнение высказывает генеральный директор сети клиник «Будь здоров» Вячеслав Новиков: «В отдельных регионах насыщение рынка уже наблюдается, а на него накладываются кризис и сокращение платежеспособности населения. Стагнация заметнее всего чувствуется в сегменте ДМС, клиенты – физические лица в этом смысле пока более стабильны и готовы платить, но только за качественные услуги».

В поликлиническом сегменте действительно уже достаточно частных игроков, подтверждает Владимир Гераскин. «Новым инвесторам нужно учитывать это в своих стратегиях. Если в 2008–2012 годах инвесторы и профильные компании строили поликлинические сети и учились зарабатывать на таких услугах, то теперь появилась необходимость в стационарах, – поясняет он. – Нет смысла отдавать пациентов другим, в основном государственным, клиникам, если можно с их помощью увеличить маржинальность бизнеса в целом, тем более что стационарные услуги востребованы в частном секторе». Действительно, мониторинг Аналитического центра Vademecum показывает, что среди сотни крупнейших частных многопрофильных клиник круглосуточными стационарами на данный момент управляет половина игроков, большая часть остальных в обозримом будущем планирует их строительство.

Но и тех, кто уловил новый тренд, ждут большие проблемы. Главным образом, конечно, нехватка компетентных кадров, а также конкуренция за них с государственными больницами, не только стабильно сидящими на пациентопотоке по ОМС, но и неплохо осваивающими коммерческие услуги именно в сегменте стационарной медпомощи, зачастую предлагая их как минимум на 28% дешевле среднерыночных (за исключением Москвы). Сотня региональных многопрофильных государственных медцентров с наибольшей коммерческой выручкой в 2016 году, по подсчетам Аналитического центра Vademecum, заработала на платных услугах 14,6 млрд рублей. Сумма несравнимая с полученными по ОМС 139,1 млрд рублей, но в то же время расширяющая возможность обеспечить сотрудникам (в особенности врачам, задействованным в оказании стационарной медпомощи) дополнительный заработок и снизить мотивацию их перехода на работу в частные клиники. О том, что работа в отделении платных услуг позитивно отражается на зарплате в виде процента от продаж, сообщили 68% из 1 127 респондентов опроса, по просьбе Vademecum организованного в августе этого года сообществом «Доктор на работе».

СЪЕДОБНЫЕ НЕСЪЕДОБНЫЕ

Воюют за специалистов частные клиники не только с государственными больницами, но и друг с другом. Более того, участники рынка теперь учатся воспринимать друг друга не только как конкурентов, но и в качестве потенциальных объектов поглощения. Если прежний лидер рынка M&A – ГК «Мать и дитя» – резко переключился на органический рост, то другие игроки только входят во вкус. И если в 2016‑м произошла лишь одна полноценная сделка (поволжская сеть «Медгард» купила саратовскую «Авесту» за скромные 300 млн рублей), то в этом году состоялись или были объявлены сразу несколько приметных слияний. Главная из них, пожалуй, покупка «дочкой» АФК «Система» «Медси» многопрофильной клиники Medem, принадлежавшей бывшему министру связи и информатизации РФ Леониду Рейману. Сумма сделки не раскрывается, но так как медцентр был выставлен на продажу более года назад его уже успели оценить риелторы и участники рынка медуслуг: стоимость объекта площадью около 7 тысяч кв. м – примерно 1 млрд рублей, бизнеса клиники – 600–800 млн рублей. Собеседники Vademecum говорят, что сделку согласовывали почти год. Столько же времени корпорации Владимира Евтушенкова потребовалось и на следующую медицинскую покупку – 60% бизнеса пермской клиники «Медлайф». Пока о сделке официально не объявлено, но источник, близкий к «Медлайфу», утверждает, что к началу сентября стороны смогли утрясти формальности. В пресс‑службе группы отказались от комментариев, в «Медлайфе» не ответили на запрос.

Долгие проводы вообще на медрынке в чести. Больше года продолжались переговоры питерской «Ава‑Петер» и «Севергрупп» Алексея Мордашова, и вот, наконец, в начале сентября его Unifirm Limited согласовала в ФАС России покупку 100% сети, ставшей в 2015 году одним из лидеров рынка коммерческой медицины Санкт‑Петербурга с выручкой на уровне 3,7 млрд рублей.

На новый круг «собирательства» вышла и НМС. В начале августа к сети присоединилась еще одна клиника в Башкортостане – 99,9% ООО «Кардио‑неврологический центр» (КНЦ), символическая 0,1% досталась кипрской компании Airwin Investments Limited, задействованной и в других сделках «Эльбрус Капитала». Как следует из информации на сайте КНЦ, он оказывает услуги разных профилей и занимается реабилитацией. По данным СПАРК‑Интерфакс, в 2015 году выручка клиники составила 123 млн рублей. Факт сделки Vademecum подтвердил бывший совладелец КНЦ Илшат Биккинин. Как рассказал Vademecum близкий к НМС источник, в настоящее время управленцы сети ведут переговоры еще в трех регионах – в Сибири, на юге страны и в Поволжье.

Покупки – не единственный хлеб НМС. Сейчас, будто подтверждая общий тренд, компания готовится открыть в Уфе взросло‑детский стационар на 30 коек. Объем инвестиций кредитовавший этот проект «Райффайзенбанк» оценил в 370 млн рублей. В этом сегменте основными конкурентами НМС станут госпиталь «Мать и дитя» и стационар МЦ «Меги». «Спрос на стационарные услуги в нашем регионе действительно растет, так как этот сектор рынка только формируется и частных стационаров здесь очень мало. В госбольницах можно получить такие услуги, но многие выбирают более комфортные условия», – считает директор МЦ «Меги» Андрей Тимофеев. В НМС от комментариев по этому поводу воздержались.

коммерческая медиццина, инвестиции, медси, ава-петер, нмс, тупицын, стационары, гераскин, иванов, сделка, частные клиники, мордашов, мать и дитя
Источник Vademecum №15, 2017
Поделиться в соц.сетях
Глава Амурской области заявил о коррупции при закупках медоборудования
18 Октября 2019, 20:35
Минздрав РФ разъяснил суть рекомендаций по расследованию поствакцинальных осложнений
18 Октября 2019, 20:16
Экс-министра здравоохранения Новгородской области оштрафовали за ошибки в тендерной документации по закупке МИ
18 Октября 2019, 20:10
В Ленобласти выявлен сговор на торгах по ремонту медучреждений на 367 млн рублей
18 Октября 2019, 19:57
Orpea Group вложит 6 млн евро в строительство рехаб-центра в Сколково
Топ-менеджер Orpea Group Эммануэль Массон 18 октября в Париже заявил, что строительство в Московском международном медицинском кластере в Сколково реабилитационного центра под брендом входящей в группу французской компании Clinea начнется в первом квартале 2020 года. Инвестиции в проект составят 6 млн евро (около 427,6 млн рублей по актуальному курсу).
18 Октября 2019, 16:44
Роман Иванов уходит с должности вице-президента «Биокада»
Вице-президент по разработкам и исследованиям компании «Биокад» Роман Иванов с ноября покинет компанию. По информации Vademecum, он займет руководящую должность в научно-технологическом институте «Сириус» и одноименном фонде.
18 Октября 2019, 11:08
Открыта регистрация на Vademecum MedDay – 2019
5 декабря в историческом здании Центрального телеграфа на Тверской пройдет ежегодный конгресс для главных действующих лиц российского рынка медуслуг – Vademecum MedDay. На этот раз в одном зале соберутся не только владельцы и управленцы частных клиник, руководители государственных и ведомственных медучреждений и инвесторы, но и регуляторы, чтобы обсудить конъюнктуру рынка, проблемы медицинского бизнеса и туманные, что скрывать, перспективы развития отрасли. Успейте зарегистрироваться!
17 Октября 2019, 20:44
В Воронеже за 2,5 млрд рублей построят поликлинический комплекс с бассейном
17 Октября 2019, 20:38
Takeda продает непрофильные активы швейцарской Acino за $200 млн
Швейцарская фармкомпания Acino заплатит японской Takeda Pharmaceuticals $200 млн за права на продажу в странах Ближнего Востока, Африки и на Украине порядка 30 наименований препаратов, в том числе анальгетиков, лекарств для терапии гастроэнтерологических, сердечно-сосудистых и респираторных заболеваний.
16 Октября 2019, 17:30
В Чебоксарах построят поликлинику за 835 млн рублей
16 Октября 2019, 8:29
Объявлен первый офсетный контракт на МИ на 8,6 млрд рублей
14 Октября 2019, 12:28
Суд аннулировал акции «Ангиолайна» стоимостью 142,5 млн рублей
Арбитражный суд Новосибирской области частично удовлетворил иск акционеров производителя медизделий для интервенционной кардиохирургии «Ангиолайн» Натальи Лебедевой и Healthcare Solutions Holding S.А., признав недействительной допэмиссию на 1,9 млн акций общей стоимостью 142,5 млн рублей, произведенную основателями компании Андреем Кудряшовым и Алексеем Французовым в декабре 2017 года.
14 Октября 2019, 11:04
АФК «Система» может купить сеть «Альфа-Центр здоровья»
11 Октября 2019, 22:25
Губернатор Нижегородской области попросил у Путина помощи в строительстве онкоцентра
Президент РФ Владимир Путин 10 октября встретился с губернатором Нижегородской области Глебом Никитиным. Тот, докладывая о состоянии здравоохранения в регионе, попросил у президента поддержать строительство онкологического центра, на который требуется 9,4 млрд рублей. Подготовительная работа над этим проектом, по словам Никитина, ведется с 2017 года.
11 Октября 2019, 14:55
Бельгийской UCB достанется разработка – конкурент Солириса за $2,1 млрд
11 Октября 2019, 13:03
Разработчик генетических тестов заплатит $42,6 млн штрафа за взятки врачам
10 Октября 2019, 14:36
В санатории Управделами Президента РФ за 1,6 млрд рублей построят реабилитационный комплекс
Премьер-министр Дмитрий Медведев подписал постановление Правительства РФ о строительстве на базе принадлежащего Управлению делами Президента (УДП) РФ детского санатория «Поляны» в Одинцовском районе Московской области реабилитационно-восстановительного комплекса. До 2022 года в проект будет инвестировано более 1,6 млрд рублей.
9 Октября 2019, 15:43
«Вестмедгрупп»» вложит в расширение производства МИ в Дубне 104 млн рублей
Резидент особой экономической зоны (ОЭЗ) «Дубна» компания «Вестмедгрупп» вложит 103,5 млн рублей в расширение производства инновационных комплексных систем медицинского газоснабжения и палатного оборудования для жизнеобеспечения пациента. Инвесторы рассчитывают нарастить выпуск продукции до 3,6 тысячи единиц в год.
8 Октября 2019, 19:24
В Саратовской области проверка доходов для двоих главврачей завершилась отставкой
8 Октября 2019, 14:00
В Чечне открылась частная многопрофильная клиника со стационаром
7 Октября 2019, 23:33
Bayer рассчитывает перенести рассмотрение свыше 18 тысяч исков по глифосату на 2020 год
Компания Bayer ожидает переноса рассмотрения судебных исков, связанных с канцерогенностью гербицида RoundUp (глифосат), на февраль 2020 года. В разных судах США находится не менее 18,4 тысячи таких исков, в трех случаях истцам уже удалось получить свыше $2 млрд компенсации.
7 Октября 2019, 12:32
Самые важные новости прошедшей недели
6 Октября 2019, 17:19
Путин: система здравоохранения может работать как корпорация
Президент РФ Владимир Путин сравнил систему здравоохранения государства с корпорацией, в частности с «Росатомом», который «функционирует весьма эффективно». Это предположение глава государства высказал на заседании совета АНО «Россия – страна возможностей».
5 Октября 2019, 16:26
Яндекс.Метрика