Спустя два года после открытия сети клиник «Чайка» ее основной владелец Александр Винокуров ведет переговоры с финансовыми инвесторами о привлечении средств в этот проект. Среди контрагентов – аффилированный с РЖД пенсионный фонд «Благосостояние». Стоимость «Чайки» вряд ли превышает сейчас 60 млн рублей, но в условиях растущего интереса непрофильных инвесторов к медицинским активам у Винокурова есть шанс найти партнера, который оценит сеть гораздо выше, считают некоторые эксперты.
Сеть клиник ≪Чайка≫ стала для бывшего банкира Александра Винокурова четвертым после кризиса инвестиционным проектом.
В 2008 году он за символические 100 рублей продал 90% акций испытывающего большие финансовые трудности банка ≪КИТ Финанс≫ консорциуму ИГ ≪АЛРОСА≫ и ОАО ≪РЖД≫. Следующим его бизнесом стали медиа: в 2009 году он вложился в создание интернет-портала Slon. ru, а в 2010-м купил журнал ≪Большой город≫.
Примерно в то же время у него возник интерес и к медицинскому бизнесу: с бывшими коллегами по ≪КИТ Финансу≫ Максимом Цыгановым и Оксаной Григоровой предприниматель планировал поучаствовать в проекте, связанном с медицинским страхованием, но потом отказался от этой идеи и решил открыть собственную сеть клиник.
≪Мы с женой поехали рожать в зарубежный госпиталь, в Париж. Я увидел, насколько там все кайфово, в отличие от того, что мы встречали здесь... И когда мы втроем приняли решение не участвовать в страховом проекте, медицинская тема быстро всплыла≫, – объяснял Винокуров свое повышенное внимание к медицинскому бизнесу в интервью VADEMECUM два года назад.
Владельцем контрольного пакета новой сети клиник стал сам предприниматель, оставшуюся долю поделили Цыганов, Григорова и бывший сотрудник СК ≪Альянс≫ Вячеслав Ключников, которого партнеры тоже пригласили в проект. Планировалось открыть три типа медцентров: многопрофильные клиники, расположенные в бизнес-центрах площадью от 700 кв. м до 1,5 тысячи кв. м, семейные клиники в жилых комплексах и центр лучевой диагностики. Всего предприниматель собирался за 2013-2014 годы вложить в проект около 1 млрд рублей и найти партнеров-инвесторов в ближайшее время, после запуска проекта.
Первая клиника ≪Чайка≫ открылась в бизнес-центре ≪Москва-Сити≫ в марте 2013 года, однако новых инвесторов, готовых вместе с Винокуровым вложить деньги в этот бизнес, так и не нашлось.
К настоящему времени владельцы ООО ≪Группа Чайка≫ открыли в общей сложности четыре поликлиники в бизнес-центрах ≪Москва-Сити≫, ≪Метрополис≫, RigaLand, ≪Белые Сады≫, центр МРТ и КТ-диагностики в том же ≪Москва-Сити≫, а также медцентр в жилом комплексе под брендом ≪Клиника на Ленинском≫.
Винокуров не раскрывает размер инвестиций, которые он вложил в ≪Чайку≫ с момента запуска. Генеральный директор сети клиник ≪Будь Здоров≫ Вячеслав Новиков оценивает средние вложения в клинику площадью 700 кв. м в сумму в пределах 60–100 млн рублей: ≪Размер инвестиций в типовое ЛПУ зависит в основном от четырех значимых факторов: месторасположение, специализация клиники, уровень требований к интерьеру и сервисной составляющей, умение менеджмента быстро выйти на точку, в которой расходная часть перестает превышать доходную. Поэтому в случаях, когда фактический клиентский поток оказывается заметно меньше ожидаемого, требуются дополнительные инвестиции на покрытие текущих расходов, что увеличивает общий размер инвестиций≫. В интервью VADEMECUM (подробнее – VADEMECUM #2 (69) от 19 января 2015 года) участники рынка лучевой диагностики оценивали затраты на приобретение КТ-томографа в 300–350 тысяч евро, а МРТ – в 800–900 тысяч евро.
Таким образом, только на открытие сети клиник ≪Чайка≫ без учета аренды и операционных расходов Винокуров и партнеры могли потратить около 350–550 млн рублей. Пока сеть первоначальные затраты не окупила. По данным СПАРК Интерфакс, в 2013 году выручка компании составила 21,989 млн рублей, чистый убыток – 320,2 млн рублей. Если предположить, что ≪Чайка≫ росла вместе с рынком медицинских услуг, максимальные оценки динамики которого составляют около 20% в год, то и в этом случае выручка сети в прошлом году все равно вряд ли превысила 30 млн рублей.
В этом году владельцы сети клиник ≪Чайка≫ активизировали переговоры с инвесторами. ≪О том, что эта компания выставлена на продажу, клиенты рассказывают нам примерно с января-февраля≫, – говорит топ-менеджер одной из компаний, работающих на рынке медицинского страхования. Руководитель крупной сети медицинских центров, осведомленный о ходе переговоров, рассказал VADEMECUM, что инвестором сети может стать близкий к РЖД негосударственный пенсионный фонд ≪Благосостояние≫: ≪Структуры НПФ ≪Благосостояние≫ изучали возможность вложения денег в медицинские активы, и ≪Чайка≫ находится сейчас в зоне их приоритетного интереса≫.
Информацию о том, что Винокуров ведет со структурами РЖД переговоры о привлечении средств в ≪Чайку≫, подтвердил VADEMECUM на условиях анонимности представитель еще одной компании-страховщика.
Представители НПФ ≪Благосостояние≫ не смогли ни подтвердить, ни опровергнуть факт переговоров с владельцами клиник ≪Чайка≫. Однако это VADEMECUM подтвердил близкий к фонду источник. Сам Александр Винокуров также подтвердил VADEMECUM, что ≪встречался с представителями фонда [≪Благосостояние≫. – VADEMECUM], рассказывал о проекте и возможных перспективах его развития, но ни о какой сделке с фондом пока речи не идет≫.
Один из собеседников VADEMECUM отмечает, что структуры НПФ ≪Благосостояние≫ могут действовать в интересах РЖД, но возможная сделка не имеет отношения, например, к бизнесу сына главы госмонополиии Андрея Якунина, чья инвестиционная структура VIYM приобрела в прошлом году долю в сети клиник ≪Семейный доктор≫.
Управляющий директор VIYM Management Дмитрий Шицле отказался комментировать ситуацию вокруг ≪Чайки≫, добавив, что новых проектов в секторе здравоохранения у VIYM в настоящее время нет. Александр Винокуров утверждает, что не встречался ни с Андреем Якуниным, ни с другими представителями его инвестиционной компании и не вел с ними никаких переговоров.
Так или иначе некоторые собеседники VADEMECUM полагают, что конечным интересантом сделки, если таковая состоится, может оказаться как раз структура, аффилированная с РЖД.
По словам Винокурова, он и его партнеры регулярно общаются с финансовыми инвесторами, знакомят их с бизнесом компании, обсуждая возможное привлечение средств на ее дальнейшее развитие. ≪Никто из нас не собирается продавать долю в компании. Речь идет о привлечении инвестора для увеличения уставного капитала компании. Мы часто встречаемся с людьми, они приезжают в клинику. К этому даже привыкли сотрудники, и они не воспринимают это так, что сейчас придут какие-то злые люди и нас купят≫, – говорит Винокуров. Предприниматель отметил, что в результате такого общения владельцам уже удалось привлечь кредит на развитие клиники под залог оборудования, но переговоры ни с одним из потенциальных инвесторов до финальной стадии еще не дошли.
Объем инвестиций, которые он хотел бы привлечь в результате сделки, а также цели, на которые они могут быть направлены, Винокуров раскрывать отказался. ≪Мы видим, что инвесторы относятся к отрасли благожелательно и оценивают компании, которые здесь присутствуют, с высокими мультипликаторами. Верим, что компания может понравиться многим инвесторам≫, – оптимистичен Винокуров.
Председатель Гильдии производителей медицинских товаров и услуг МТПП, руководитель сети клиник ≪Ниармедик≫ Олег Рукодайный сомневается, что за сеть ≪Чайка≫ сейчас дадут высокую цену, поскольку она еще не вышла на прибыльность: ≪За прибыльную клинику дают до двух годовых оборотов или до шести-семи показателей EBITDA. Но это происходит, когда аудиторы при проведении due diligence подтверждают наличие необходимых ресурсов у данной клиники, а это и договоры аренды, и люди, и оборудование, и наличие контрактов на лечение пациентов или уровень знания этого бренда, который активно привлекает пациентов в свою сеть. В случае, когда клиника убыточная, это вопрос переговоров≫.
Если отталкиваться от этих параметров, то сейчас сеть ≪Чайка≫ вряд ли может быть оценена более чем в 60 млн рублей. Впрочем, не все так пессимистичны. Руководитель консалтинговой компании ≪Кальдин консалтинг≫ Константин Кальдин говорит, что с учетом высокого интереса, который инвесторы проявляют сейчас к медицинскому рынку, сеть может быть оценена значительно выше: ≪На рынке дефицит предложения. Не так много клиник открываются с адекватным бизнес-планом, работают по бюджету и готовы объективно доказать рост финансовых показателей в долгосрочной перспективе. Само наличие этих условий уже может привлечь внимание инвесторов и породить фактически спекулятивный спрос на актив, в результате которого компания может быть оценена выше рыночной цены≫.
Кальдин напоминает, что именно в результате высокого качества актива ≪Европейский медицинский центр≫ в 2008 году возник большой ажиотаж вокруг него и конкуренция среди инвесторов. В результате клиника была продана Игорю Шилову по рекордной для отрасли цене.
Вячеслав Новиков из ≪Будь Здоров≫ отметил, что рентабельность в поликлиническом бизнесе колеблется на уровне 10–5%. ≪Даже у опытных клиник, которые присутствуют на рынке несколько лет и имеют свою клиентскую базу, показатели рентабельности бизнеса могут сильно разниться. Как правило, это связано с тем, какой спектр услуг предлагает клиника. Иногда даже небольшая узкоспециализированная клиника показывает заметно большую рентабельность – в случае, если концепция клиники удачно попадает в незанятую рыночную нишу – поясняет он. – Концепция ≪клиники в бизнес-центре≫ как отдельная идея, на мой взгляд, не стоит рассмотрения. Сделать такой проект успешным можно, но с учетом ряда значимых факторов, прежде всего, специализации клиники≫.
Информацию о том, какова операционная прибыль ≪Чайки≫ (и есть ли она вообще), равно как выручку за 2014 год, EBITDA и прочие финансовые показатели, совладельцы сети клиник пока предпочитают не раскрывать.
